Более высокие затраты на финансирование увеличиваются, так как депозитные бета-версии подскочили на некоторых

Недавно обновленный пятилетний прогноз S & P Global Market Intelligence для банковской индустрии США предполагает, что дальнейшее увеличение чистой процентной маржи еще впереди. Это расширение в сочетании с более низкой ставкой корпоративного налога должно позволить доходности почти достичь докризисного уровня, прежде чем кредитное качество ухудшится и станет препятствием для получения прибыли. Однако наибольшие изменения в ближайшей перспективе произойдут в депозитных базах банков, и дальнейшее повышение ставок вскоре должно привести к четкому разделению между победителями и проигравшими в отрасли.

кликните сюда читать Отчет о банковском рынке США за 2018 год.

Повышение ставки ФРС создает разрыв между депозитными франшизами банков

Федеральный резерв трижды повышал ставки в 2017 году, в том числе один раз в четвертом квартале. Эти шаги помогли поднять стоимость банковских вкладов в процентных депозитах в банковской сфере США до 0,49% с 0,36% в 2016 году. Несмотря на то, что в 2017 году стоимость вкладов неуклонно росла, в четвертом квартале они заметно выросли, даже несмотря на то, что третье повышение ставки произошло лишь с несколькими недель осталось в году.

Депозитные бета-версии, или процент изменений рыночных ставок, которые банки передают своим клиентам, выросли до 19,6% в 2017 году с 13,5% в первом полугодии и 12,2% в 2016 году. В то время как ставка по федеральным фондам существенно не увеличилась в четвертом квартале депозит в отрасли составил 72,5%.

В 2017 году 13 из 100 крупнейших банков по депозитам зафиксировали бета-версии, превышающие 41%, то есть уровень, зафиксированный отраслью в 2005 году, который был первым полным годом во время последнего цикла ужесточения ставок. Экономисты ожидают, что ФРС повысит ставки еще в три раза в 2018 году, и мы ожидаем, что общая бета-версия отрасли поднимется до 45%, поскольку вкладчики переваривают недавнее повышение краткосрочных ставок, а потребности банков в финансировании растут.

Банки с большей доступностью к онлайн-продуктам, а также к коммерческим и высокодоходным клиентам уже испытали более высокие бета-версии. Goldman Sachs Group Inc. зарегистрировала депозитную бета-версию почти на 60% в 2017 году. Goldman работает над созданием своей базы депозитов для потребителей и улучшением профиля ликвидности, добавив депозиты на сумму более 100 миллиардов долларов с конца 2007 года, в основном через онлайн-канал розничной торговли. это называют Маркусом после основателя фирмы. Рост произошел за счет того, что Goldman предлагает одни из самых высоких ставок на сберегательных счетах и ​​12-месячных компакт-дисках.

Компания Texas Capital Bancshares Inc., базирующаяся в Далласе, испытала еще большую бета-версию депозитов в 2017 году. Банк, который в основном ориентирован на коммерческих клиентов, в прошлом году зарегистрировал бета-версию на уровне 70%, но его стоимость процентных депозитов все еще оставалась значительно ниже затрат. записано Голдманом в четвертом квартале.

Между тем, в некоторых банках, таких как Канзас-Сити, штат Миссури, Commerce Bancshares Inc., в 2017 году было зарегистрировано бета депозитов всего 4%. Коммерция по-прежнему имеет относительно низкое соотношение кредитов и депозитов - 68,46% и имеет высокий уровень беспроцентных ставок. вклады в размере около 35% от их депозитной базы. Это позволяет банку отставать от конкурентов на рынке и позволяет более дорогостоящим фондам убегать от его книг.

Некоторые крупные учреждения, такие как Bank of America Corp., ранее регистрировали относительно низкие депозитные бета-версии, но начали сообщать о более заметном увеличении стоимости депозитов во второй половине 2017 года, в основном из-за более высоких ставок на счетах денежного рынка у клиентов с высоким уровнем благосостояния.

, ранее регистрировали относительно низкие депозитные бета-версии, но начали сообщать о более заметном увеличении стоимости депозитов во второй половине 2017 года, в основном из-за более высоких ставок на счетах денежного рынка у клиентов с высоким уровнем благосостояния

Счета денежного рынка взлетели после кризиса, когда ликвидность попала в банковскую систему. В течение нескольких лет регулирующие органы рекомендовали моделирование потенциального стока этой ликвидности. Счета денежного рынка пока еще не особенно чувствительны к курсу, но эти продукты могут нести наблюдение.

Бета-версии на денежном рынке и сберегательных счетах более чем удвоились в 2017 году, но в прошлом году все еще составляли чуть менее 11%. Бета на этих счетах в конце концов затмили 40% в течение последнего цикла ужесточения ставки. Похоже, что они снова готовы двигаться в этом направлении, поскольку банки вкладывают больше избыточной ликвидности в работу, а соотношение кредитов и депозитов растет.

Конкуренция, ограничивающая преимущества более высоких ставок

Увеличение депозитных ставок ограничит степень увеличения чистой процентной маржи банков в 2018 году. Некоторые из преимуществ более высоких процентных ставок будут дополнительно смягчены, поскольку банки вышли за пределы кривой доходности как в своих ценных бумагах, так и в кредитном портфеле, с надеждой на поддержку доход.

Мы по-прежнему ожидаем, что доходность займов вырастет более чем на 20 базисных пунктов в 2018 году, чему способствует улучшение спроса на займы. В то время как более сильный рост кредитования в противном случае ослабил бы недавнее давление на доходность, наши прогнозы предполагают, что налоговая реформа вызовет еще более жесткую конкуренцию за кредиты, так как банки изо всех сил пытаются привлечь избыточный капитал.

На этом фоне мы ожидаем, что чистая процентная маржа вырастет на 3 базисных пункта до 3,24% в 2018 году, а затем до 3,28% в 2019 году.

Более быстрый рост кредитования, ожидаемое увеличение маржи и более низкая ставка корпоративного налога должны привести к скачку прибыли в 2018 году. Рост прибыли должен замедлиться в 2019 году, поскольку затраты на депозиты растут еще более быстрыми темпами, а стоимость кредитов начинает расти.

Банки, которые испытывают еще большее увеличение маржи в 2018 году и, соответственно, более сильный рост прибыли, будут теми учреждениями, которые имеют действительно стабильные депозитные франшизы. В четвертом квартале 2017 года рынок уже стал свидетелем того, что не все банки могут похвастаться одинаковыми преимуществами от более высоких процентных ставок. Этот разрыв, вероятно, будет расти, поскольку ФРС продолжает склоняться к ужесточению денежной массы.

Этот разрыв, вероятно, будет расти, поскольку ФРС продолжает склоняться к ужесточению денежной массы

Это первая статья, освещающая наш недавно обновленный прогноз по банковской отрасли. Следите за следующей статьей, которая будет посвящена влиянию новой методологии резервирования, которой должны соответствовать банки, начиная с 2020 года, известной как модель «Текущий ожидаемый кредитный убыток».

Область применения и методология

S & P Global Market Intelligence проанализировала около 10 000 банковских филиалов, охватывающих основную банковскую индустрию США с 2005 по 2017 год. Анализ включает все коммерческие и сберегательные банки, а также ассоциации сбережений и кредитов, включая исторические учреждения, поскольку они по-прежнему считались действующими в конце данный год. Это исключает несколько сотен учреждений, которые имеют банковские чартеры, но в основном не занимаются банковской деятельностью, среди них промышленные банки, недепозитарные трасты и кооперативные банки. Анализ разделил отрасль на пять групп активов, чтобы увидеть, какие учреждения изменились больше всего, используя ключевые нормативные пороги для определения разделения. В ходе проверки рассматривались банки с активами от 250 млрд. Долларов США и более, от 50 до 250 млрд. Долларов США, от 10 до 50 млрд. Долларов США, от 1 до 10 млрд. Долларов США и 1 млрд. Долларов США и ниже.

Анализ более чем на десять лет позволил получить информацию о прогнозируемых результатах для банковской отрасли путем изучения долгосрочной эффективности за периоды, выходящие за пределы пика пузыря активов с 2006 по 2007 год. S & P Global Market Intelligence создала модель, которая проектирует баланс и отчет о прибылях и убытках всей отрасли и допускает различные допущения роста от одного года к следующему.

Прогноз основан на комментариях руководства, обсуждениях с отраслевыми источниками, регрессионном анализе и данных о переоценке активов и пассивов, раскрытых в ежеквартальных отчетах о вызовах банков. Принимая во внимание исторические темпы роста, анализ часто исключает значительную волатильность, которая наблюдалась в годы, предшествующие кредитному кризису.

Прогнозы предполагают будущие ставки фондов ФРС и доходность 10-летних казначейских облигаций на основе ежемесячного опроса более 60 экономистов, проведенного The Wall Street Journal. Предположения по процентной ставке на 2021 и 2022 годы основаны на годовом прогнозе Бюджетного управления Конгресса. S & P Global Market Intelligence не прогнозирует изменения процентных ставок или макроэкономических показателей и стремится прогнозировать, как будет выглядеть банковская индустрия, если будущее будет соответствовать ожиданиям большинства экономических наблюдателей.

Прогноз может быть изменен, возможно, существенно, на основе корректировок консенсус-ожиданий по процентным ставкам, безработице и экономическому росту Прогнозы могут быть обновлены или пересмотрены в любое время, когда этого требуют события, особенно когда происходят существенные изменения.

Полный отчет о состоянии рынка в США за 2018 год доступен для подписчиков S & P Global Market Intelligence, а также дополнительные демонстрационные данные и шаблон отраслевых прогнозов, который учитывает различные предположения о росте в каждом году. Связаться с нами для дополнительной информации.

Связаться с нами   для дополнительной информации